Евросоюз ищет новые пути воздействия на Россию, которые бы нанесли максимальный урон российской экономике и минимальный — европейской. Один из таких вариантов — запрет на вложения европейских инвесторов в российские гособлигации. Это повысит стоимость кредитования для российских компаний. Между тем интерес зарубежных инвесторов к российскому долговому рынку растет. Европейский союз может наложить запрет на инвестиции в государственные облигации РФ. Об этом в понедельник сообщил Reuters со ссылкой на источники в дипломатических кругах. «В следующем пакете санкций может присутствовать запрет на покупку государственных облигаций России», — отметил источник агентства, знакомый с ходом дискуссии вокруг санкционного пакета. Российские гособлигации стали далеко не первыми в списке возможных «целей», которые могут попасть под санкции ЕС. Ранее источник одной из главных немецких газет Die Welt в дипломатических кругах Брюсселя сообщал, что дальнейшие санкции против России могут затронуть импорт предметов роскоши — алмазов, икры и водки.
Свой вариант новых санкций озвучил и британский премьер-министр Дэвид Кэмерон, предложив рассмотреть вопрос о блокировке доступа России к банковской системе SWIFT. SWIFT является системой всемирных межбанковских телекоммуникаций. В день она проводит платежные поручения на сумму не менее $6 трлн, в ней принимают участие порядка 10 тыс. финансовых организаций в 210 странах, поэтому отключение России от этой системы очень сильно ударит по российским банкам.
«Евросоюз сейчас ищет варианты санкций, которые были бы максимально болезненны для России, но при этом мало бы затронули страны ЕС. Поэтому введение запрета на приобретение российских гособлигаций нельзя исключать. Ограничения по вложению в облигации РФ приведут к тому, что стоимость заимствований для России серьезно возрастет и стране придется опираться на внутренние ресурсы, что означает повышение внутренних процентных ставок», — рассказала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
При этом эксперт отметила, что у России небольшой объем госдолга, поэтому введение запрета на покупку гособлигаций некритично для самого государства. «Но повышение доходности на российские гособлигации автоматически повысит стоимость заимствований и для российских компаний», — предостерегла Орлова. По данным «Оперативного доклада о ходе исполнения федерального бюджета за январь-май 2014 года», опубликованного 1 сентября Счетной палатой, госдолг России сократился на 193,8 млрд руб., или 1,3%, и составил 7,7 трлн руб. (10,8% прогнозируемого ВВП).
У стран ЕС уже есть опыт ввода запрета на доступ к европейским долговым рынкам для российских компаний. В конце июля Брюссель ввел секторальные санкции в отношении пяти российских госбанков: Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, ВЭБа и Россельхозбанка. В течение года европейским резидентам будет запрещено предоставлять банкам, попавшим под санкции, средне- и долгосрочное финансирование, а также покупать еврооблигации этих банков.
Впрочем, пока российские облигации пользуются большим спросом у иностранных инвесторов. Согласно опубликованным в понедельник данным ЦБ, вложения нерезидентов в российские облигации федерального займа вернулись к уровню, на котором они находились до начала украинского кризиса, а доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 июля 2014 года выросла до 25,6%. Объем рынка ОФЗ составил 3,7 трлн руб., из них 945 млрд приходятся на нерезидентов.
Доля вложений нерезидентов в гособлигации РФ начала сокращаться в ноябре 2013 года с отметки 26,1% (933 млрд руб.) до 22,2% в марте 2014-го. Восстановление началось в мае этого года, и за два месяца иностранные вложения в российские облигации вернулись на прежний уровень.
«Здесь действует несколько факторов. Во-первых, доходность по российским финансовым инструментам достаточно высокая на фоне повышения ставок Центробанком и высокой степени перепроданности российских активов. Наряду с этим в середине года восстановился рубль, и это повысило привлекательность российских активов и вложений в российские ценные бумаги и, таким образом, косвенно привело к росту доли нерезидентов», — говорит главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик.
В ходе торгов в понедельник российские облигации не отреагировали на сообщения о возможном введении новых санкций. Так, доходность самых активно торгуемых российских евробондов с погашением в 2030 году (Russia30) упала на 18,4 б.п. — до 5,131% годовых. При этом стоимость рублевых гособлигаций Минфина — ОФЗ изменилась несущественно: индекс бескупонной доходности 10-летних ОФЗ (MICXRU10) упал на 0,5 б.п.— до 9,8174% годовых.